Золотой ключ финансовой стабилизации

Масштаб и глубина финансового кризиса пока не поддается трезвой оценке, но сам кризис может быть охарактеризован эмоциональными высказываниями глав государств. Как заявил президент Германии Хорст Келер, «финансовый мир серьезно опозорился». Еще более эмоционально выразился президент США Дж.Буш: «Уолл-стрит напилась...». Министр финансов Японии напился в буквальном смысле на пресс-конференции в Риме в феврале 2009 г. и что вынужден был уйти в отставку. Канцлер Германии Ангела Меркель в эмоциональном порыве призвала организовать при ООН экономическую комиссию. Но этой организации впору самой обратиться к Всевышнему со словами из «Фауста»: «Господь! К тебе хочу попасть я на прием, чтобы доложить о нашем положеньи! Проблема в том, что есть только один способ стабилизировать мировую валютную систему - возвратить золотой стандарт. Эта задача пока не под силу ООН, по крайней мере, сегодня. Не случайно ни в Давосе-2009, ни где бы то ни было никто не осмелился открыто заявить о необходимости возврата к золотому стандарту, потому что это означало больше, чем запустить ботинком в лицо доллару. Сегодня доллар способен любому заткнуть рот куском мыла, даже не отключая микрофон.


 


Золотой стандарт


Золотой стандарт действовал вплоть до начала XX в., пока две мировые войны не расшатали валютную систему и не привели к образованию золотодевизного стандарта в 1920-1940 годы, когда золотые паритеты были сохранены, а режим плавающих валютных курсов восстановлен.


В 1933 г. золото США начало быстро исчезать из обращения. Это заставило США прекратить размен банкнот на золото. Более того, правительство США обязало всех граждан и корпорации сдать в казну монетарное золото сверх суммы в 100 долларов. Был сделан первый шаг к национализации золота и девальвации доллара.


В январе 1934 г. было узаконено изъятие золота из частного сектора в казну с выдачей владельцам золотых сертификатов казначейства США. Законом было предусмотрено уменьшить золотое содержание доллара на 40% и установлено содержание золота в одном долларе 0,888671 грамма или 35 долларов за тройскую унцию вместо 20,67 доллара до девальвации.  Произошло увеличение стоимости золотых запасов США до 7,9 млрд. долларов вместо 4,65 млрд. долларов до девальвации В конце августа 1939 г. из мировых запасов монетарного золота в размере 28,5 млрд. долларов запасы США составили 62%, что позволило доллару стать для стран золотодевизного стандарта резервной валютой.


В 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции было принято решение сохранить золотодевизный стандарт с условием, что доллар на золото могут обменивать только в центральных банках. США стала державой, единолично определявшей денежно-кредитную политику. В этих целях были учреждены Международный валютный фонд (МВФ) и Европейский банк реконструкции и развития. Появилась система фиксированных обменных курсов, призванная сгладить неравномерное распределение мировых запасов золотого фонда в центральных банках. Все страны получили гарантию конвертировать доллары США в золото по обменному курсу 35 долларов за тройскую унцию золота. Эта гарантия продержалась до 3 марта 1965 г., когда США приняли закон об отмене золотого обеспечения в размере 25% как для банкнот в обращении, так и для депозитов Федеральной резервной системы США. До этого в 1949 г. депозиты Федеральной резервной системы и банкноты в обращении составляли 40 млрд. долларов, то есть обеспечивались золотом на 57,5%. На 31 декабря 1964 г. запасы золота составляли 15 млрд. долларов, а депозиты и банкноты в обращении - 54,8 млрд. долларов, то есть обеспечивались золотом на 27,5%.


В 1976 г. была принята Ямайская валютная система. Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт специальных прав заимствований, представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валютном фонде. Стоимость 1 ед. специальных прав заимствований определялся на основе валютной корзины, в состав которой входили доллар - 39%, иена-18%, марка - 21%, фунт стерлингов - 11%, франк - 11%. С этого времени золото утратило свои денежные функции и превратилось в сырьевой товар, торгуемый на биржах. Доллар, который контролировал состояние валютной корзины, приобрел единоличные права по установлению режима валютного курса.


 


Золотой якорь


Сфера обращения капитала сверхчувствительна к денежным инъекциям. Стоит появиться в каналах обращения необеспеченным деньгам как экономика моментально реагирует инфляционным всплеском. Поэтому национальные банки и правительство любой страны находятся в постоянном напряжении, стараясь сгладить отрицательный эффект, например, от девальвации национальной валюты или изменчивости валютного курса.


Золотой стандарт как раз был тем золотым якорем, который обеспечивал устойчивость валюты и не подвергал стрессу каналы товарного и денежного обращения. К началу XXI в. денежный капитал настолько оторвался от своей материальной базы, что привел к полномасштабному экономическому и финансовому кризису. Это нашло отражение в докладе Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД) еще в 2004 г., где указывалось, что финансовые потоки отделились от международной торговли. Отделение финансовых потоков от торгового и производительного капитала классическая политическая экономия иллюстрирует следующей подзабытой формулой кругооборота и оборота денежного капитала из второго тома «Капитала» Карла Маркса:


Эти три кругооборота денежного капитала взаимозависимы и не могут жить друг без друга.


1. Денежная масса зависит от производительного капитала П...П, где золотой стандарт выполняет роль якоря, удерживая финансовые потоки в сфере производства.


2. Денежный капитал служит опосредствующим звеном между производительным капиталом П...П и товарным капиталом Т“...Т“, так как в сфере обращения товарный капитал должен приобретать форму денежного капитала, одновременно сбрасывая с себя форму производительного капитала.


3. Кровеносная система экономики работает в нормальном режиме только тогда, когда все три формы капитала находятся в едином потоке воспроизводственного процесса.


В сфере обращения торговый капитал и денежный капитал двигаются рука об руку. И хотя производительный капитал не обладает их динамикой, тем не менее именно он определяет стоимость, соответственно, структуру цены и себестоимости не только товаров, но и финансовых услуг , которые сегодня, собственно говоря, и превратились в финансовые пузыри, оторвавшись от других форм капитала.


Как только доллар освободился от золотого якоря, он не то чтобы пустился в свободное плавание, он просто взмыл в небеса. Так, если в 1971 г. зарубежные частные активы всех банков мира составляли 208 млрд. долларов, то в 1995 г. они превысили 8,0 трлн. долларов, что 1,8 раза больше суммарного объема мирового товарного капитала. В настоящее время 90% операций на фондовых биржах мира, не имеет отношения к торговым и долгосрочным инвестициям, то есть носят откровенно спекулятивный характер. 


Еще лорд Кейнс отмечал, что золото хоть и не обладает всеми теоретическими преимуществами искусственно регулируемой денежной единицы, зато всякое шарлатанство здесь исключалось и на практике он надежен. Это было подтверждено устойчивостью цен за период с 1826-го г. по 1915 г., когда уровень цен не изменился, исключая период войн. Так, в 1925 г. Банк Англии имел 162 млн. фунтов стерлингов в золоте, а денежное обращение в банкнотах и краткосрочных обязательствах государственного казначейства доходило до 387 млн. фунтов стерлингов. В обеспечение этого бумажного денежного обращения, согласно требованиям закона, хранилось в золоте 120 млн. фунтов стерлингов. Это был надежный якорь для функционирования английской валюты.


В своей книге «Эпоха потрясений» (2008 г.) Алан Гринспен в осторожной игре слов ностальгирует по золотому стандарту, хотя тут же отмечает, что сегодня золотой стандарт не имеет широкой поддержки и вряд ли будет восстановлен.  Тем не менее необходимость восстановления золотого стандарта он подтверждает анализом устойчивости цен за период с XVIII в. вплоть до Второй мировой войны. За этот период в США и в большинстве стран Европы уровень цен почти не менялся. Цены устанавливались в золотом эквиваленте, а бумажные деньги могли конвертироваться в золото по требованию по фиксированному курсу. Инфляционные ожидания равнялись нулю. Деньги обеспечивались золотом или серебром, а цены росли или падали в зависимости от предложения золота или серебра. Вплоть до XX в. инфляция вообще не беспокоила национальные банки и правительства. Алан Гринспен с 1987 г. по 2006 г. возглавлял совет управляющих Федеральной резервной системой США. К мнению такого человека стоит прислушаться. Так, согласно его данным, в 2006 г. потребительские цены в США в 15 раз были выше уровня 1939 г., индекс потребительских цен вырос в 9 раз, что явилось результатом системы необеспеченных денег.


Накопленный эффект инфляции скорее всего приведет к взрывному эффекту дефляции в 2009-2010 гг. Уже с начала 2009 г. в экономику мира закачали примерно 5 трлн. долларов ничем не обеспеченных денег. Мир замер в ожидании банкротства Англии, Японии, ряда стран Европы и США.


 


Золотой мираж


В 1965 г. президент Франции Шарль де Голль заявил о необходимости возврата к золотому стандарту. Для того чтобы функционировать, валютная система, основанная на долларе, предполагает дефицит платежного баланса США, который обеспечивает рост международных ликвидных средств, необходимых для финансирования постоянно увеличивающегося объема мировой торговли.


Неизбежный дефицит торгового баланса приводит к тому, что доллар перестает конвертироваться в золото. Пользуясь возможностью осуществлять бесконтрольную эмиссию доллара как международной валюты, США без труда проводит экспансионистскую политику по приобретению промышленных активов третьих стран через такие институты, как Международный валютный фонд и Всемирный банк и их аффилированные структуры. США воспользовались своим положением главного кредитора XX в., а Международный валютный фонд и Всемирный банк стали главными агентами доллара. К концу XX в. доллар породил огромную массу деривативов - производных финансовых инструментов, имеющих косвенное отношение к реальному сектору экономики. Если к концу XX в. объем деривативов в мире достигал суммы примерно 230-250 трлн. долларов, то в 2008 г. - примерно 500 трлн. долларов. Точных цифр не существует. И это при том что цена реального сектора экономики составляет примерно 60 трлн. долларов.


В 2007 г. американцы владели акциями европейских компаний на сумму 1,81 трлн. долларов и облигациями на сумму 0,87 трлн. долларов. Аналогичные показатели для европейцев составили 2,11 трлн. долларов по акциям и 1,23 трлн. долларов облигациями. Всего золота мира может не хватить для обеспечения всех этих ценных бумаг. Флирт между долларом и евро достиг своего апогея. Взявшись за руки, они устремились к достижению вечных идеалов.


На долю США и ЕС приходится 65% банковских активов, 79% деривативов по процентным ставкам, 58% капитализации финансовых рынков и 77% деривативов на акции, 96% операций по объему валют и 74% мирового рынка по страхованию. Весь Запад ослепил золотой мираж. На пороге третьего тысячелетия все поверили в то, что первый мир взошел на вершину экономического мира. Выражаясь словами Блаженного Августина, первый мир, влача сердце свое в прахе земном, удалился во «дворец», а страны третьего мира, «прильнув сердцем к небу, остались в хижине».


Безудержный рост рынка деривативов создал иллюзию безграничного обогащения и рост самомнения. Дж.Сорос в своей книге «Новая парадигма финансовых рынков» (2008г.), приводит высказывание одного из ведущих помощников президента США Дж.Буша: «Мы - это империя, и наши действия создают новую реальность... Мы - творцы истории... А вам, всем вам, остается лишь изучать то, что мы делаем!».


США искренне верят, что пуп земли находится в Вашингтоне. Золотой мираж и финансовый пузырь породили пузырь самомнения. Как говорил древнегреческий философ Солон: «...от богатства родится пресыщение, от пресыщения - спесь». Европе, связанной невидимыми нитями, сотканными из доллара, уже впору вслед за Марком Твеном воскликнуть: «Хорошо, что открыли Америку, но было бы лучше, если бы ее не нашли!»


 


Золотой телец


В 1906 г. Марк Твен в сатирическом наброске «Учение Джея Гулда «выразил кредо XX в.: «из всех бедствий, постигших нашу страну, Джей Гулд был самым ужасным...Он научил пресмыкаться перед деньгами, обожествлять их...».


Доллар не только научил весь мир поклоняться золотому тельцу, но и нанес масштабное коррупционное поражение экономике всех стран мира. Латинское corruptio переводится как «разложение», «гниение». К концу XX  в доллар весь мир превратил в «рынок гнилых яблок», наводнив страны токсичными и зараженными финансовыми продуктами. Сегодня радуются, если, надкусив финансовое яблоко, видят в нем целого червяка, а не половину. Эйфория спекулятивных финансовых рынков захватила дух всего общества сильнее, чем психотерапевтические сеансы Кашпировского, который в 1989 г. заставил всех женщин СССР держать перед телевизорами трехлитровую банки с водой и со словами «Даю установку!» всех заряжал энергетикой здоровья.


Как только доллар избавился от золота как регулятора денежной массы, появились первые из 1127 ныне действующих миллиардеров (из них 612-в США) и 4,4 млн. мультимиллионеров. Колоссальные прибыли, которые создавали виртуальные финансовые рынки, подтолкнули банковский капитал и различного рода инвестиционные фонды к созданию специализированных хедж-фондов, количество которых в 2007 г. достигло свыше 10 тыс. и которые управляли средствами своих инвесторов не неся ответственности перед ними. Самый известный из них хэдж-фонд в 1 трлн. 250 млрд. долларов, в числе организаторов которого были два лауреата Нобелевской премии по экономике за 1997 г., которые разработали математическую формулу оценки деривативов, на основании которой строилась деятельность рынков по фьючерсам, опционам, варрантам, свопам и другим экзотическим финансовым инструментам. Российский дефолт 1998 г. за один день испарил этот хэдж-фонд на глазах ошеломленных учредителей, оставив легкий дымок от мультимиллиардного капитала. В 2008 г. началась череда крушений финансовых пирамид, начиная с 50 миллиардного хэдж-фонда Мэдоффа и прочих меньшего масштаба. По оценкам банка Morgan Stanley, во второй половине 2008 г. из хэдж-фондов было выведено около 20% средств, или 400 млрд. долларов, из общей суммы 2 трлн. долларов. Многие из них устремились в швейцарские банки и другие «тихие гавани».


Такие страны, как Швейцария, Люксембург, Лихтенштейн, сосредоточили у себя огромные финансовые ресурсы и превратились в светлые места для темных капиталов. По иронии судьбы Швейцария в 1999 г. стала последней страной, отменившей золотой стандарт и распродавшей 1300 тонн золота, хранившихся для обеспечения депозитов и банкнот. Однако именно эта страна со своей банковской сетью является одним из основных очагов коррупции из-за тщательно оберегаемой тайны банковских вкладов.


В начале 2009 г. Министерство юстиций США потребовало раскрыть имена 250 американских резидентов, скрывших свои капиталы в швейцарских банках, из-за чего бюджет США не досчитался порядка 100 млрд. долларов. Из тайных счетов оффшорных зон финансируются многочисленные проекты, которые включают в себя подкуп и взятки для приобретения выгодных контрактов. Так, американские нефтесервисные компании KBR и Halliburton заплатят 549 млн. долларов за дачу взяток в размере 180 млн. долларов нигерийским чиновникам за контракт на строительство завода по производству сжиженного природного газа. Это только верхушка айсберга. Более всего коррупционному воздействию подвержены страны так называемого ресурсного проклятия, то есть страны с богатыми ресурсными возможностями и слабой экономикой.


Борьба с коррупцией требует консолидации сил на международном уровне. Такие коррупционные очаги, как швейцарские банки, оффшорные зоны, закрытые финансовые институты, зачастую аффилированные с Международным валютным фондом и Всемирным банком, могут быть подавлены только возвратом золотого стандарта, который высветит огромные денежные потоки. Контроль за финансовыми потоками должна взять на себя финансовая разведка, которая могла бы быть организована на высшем международном уровне.


Золото мира


Если удастся возвратить золотой стандарт и подавить коррупционные очаги и их метастазы, то система оборота и кругооборота денежного капитала приобретет здоровый вид. Существующая финансовая система не отвечает вызовам глобальной мировой экономики и требует переоценки ценностей, а именно возврат всех валют мира к золотому стандарту. Это означает, что валютный курс будет зависеть от количества золота в каждой денежной единице.


Золотой стандарт необходим как форма денежного капитала, регулирующая сферу обращения и недопущения перекосов в процессе функционирования производительного и товарного капитала. Мировая добыча золота за обозримый период составляет примерно 145 тыс. тонн. Ежегодная добыча золота в целом по миру составляет 2500 тонн и держится на этом уровне последние 10 лет. На мировых рынках цена золота имеет устойчивую динамику роста и на сегодня составляет свыше 1000 долларов за тройскую унцию. Эксперты прогнозируют рост цен как минимум до 1500 долларов за тройскую унцию в ближайшей перспективе.


Сегодняшние примерно 150 тыс. тонн золота мира по цене 1000-1500 долларов за тройскую унцию составляет порядка 5,0 трлн. долларов. Экономика всего мира, по ориентировочным данным, оценивается в 60,0 трлн. долларов. Иначе говоря, золотое обеспечение депозитов, ценных бумаг, денежных банкнот можно считать обеспеченными на 10-12% от активов в 60,0 трлн. долларов. Следовательно, «финансовые пузыри» в 500 трлн. долларов имеют стократное вздутие или, в терминах физики, допустимый фон превышает норму в 100 раз. Если бы существовал Центральный Банк Мира, где хранились бы 150 тыс. тонн золота в качестве провизии, то он как раз отвечал бы требованиям Базель I в 10% резервов или требованиям Агентства финансового надзора Республики Казахстан, повысивший для банков сумму резервов до 12% от размера активов. Это норматив достаточности капитала для предкризисных условий экономики, который в 2-3 раза ниже требований закона к Банку Англии в 1920 г. и Бреттон-Вудских соглашений 1944 г. При золотом стандарте свой дефицит бюджета страны оплачивали золотом. Сегодня США за свой колоссальный долг почти в 10 трлн. долларов расплачиваются долговыми обязательствами.


 


Золотая комиссия


Отмена золота как международной резервной валюты разбалансировала экономическую и финансовую систему после нефтяного шока в 1973 г., а к началу 80-х годов началась масштабная финансовая дезинтеграция мировой экономики. Поэтому президент США Рональд Рейган в 1981 г. образовал так называемую золотую комиссию для выяснения условий возврата к золотому стандарту. В 1982 г. золотая комиссия опубликовала свой доклад. Разногласия оказались столь серьезными, что не удалось выработать общих рекомендаций.


Наиболее радикальные высказались за полномасштабное возвращение к золотому стандарту. Однако из-за политических соображений было сделано заключение, что нет причин менять роль золота. При этом не исключалась возможность повышения роли золота в будущем.


Предложения конференции ООН по торговле и развитию  (ЮНКТАД) о необходимости создания «единой многосторонней валютной системы, в принятие основных решений которого будут участвовать все страны, а не отдельные участники» не решает проблемы, так как это модифицированный вариант Бреттон-Вудской системы регулирования валютных курсов образца 1946-1965 гг. Мир получит ту же корзину валют из доллара, евро, иены с минимальным золотым обеспечением, тогда как сегодня требуется «шведский стол» из всех валют мира, равно обеспеченных золотым стандартом. Рост цен на золото в последнее время показывает, что начался процесс панического бегства капитала в качество золотого актива. Должна быть определенная критическая масса в бегстве капитала в золото, после которого международное сообщество должно прийти к заключению о необходимости возврата к золотому стандарту.


Трудность перехода к золотому стандарту обусловлена прежде всего тем, что необходимо ликвидировать Международный валютный фонд и Всемирный банк как агентов доллара и на их базе образовать золотой пул с участием всех стран. Поскольку странам тяжело и накладно держать в хранилищах золотой запас, требующий больших операционных расходов, появится необходимость организации Центрального банка мира, учрежденного участниками золотого пула. Этот банк возьмет на себя функции не только хранения 150-200 тыс. тонн золота, но и функции по контролю над золотым обеспечением денежной массы стран-участников золотого пула.


По большому счету, это вопрос политической важности, требующий обсуждения на всех площадках мира, включая предстоящий в апреле 2009 г. саммит G20 в Лондоне. Кто отважится выступить с предложением вернуться к золотому стандарту?


 

Золотой ключ финансовой стабилизации

Также рекомендуем прочитать

Метки:

Оставить комментарий или два

Пожалуйста, зарегистрируйтесь для комментирования.